Les groupes d’investisseurs providentiels ne procèdent pas tous de la même façon. Dans certains cas, comme le First Angel Network du Canada Atlantique, le gestionnaire du groupe trouvera et sélectionnera une transaction, effectuera une diligence raisonnable à cet égard et négociera un accord qui sera par la suite présenté aux membres. Ces derniers décideront ensuite individuellement d’investir ou non dans l’entreprise. D’autres groupes, notamment le VANTEC Angel Network de Vancouver, sont dirigés par des bénévoles qui effectuent des présélections et organisent des activités qui permettent aux investisseurs providentiels de rencontrer les éventuelles sociétés émettrices. Les investisseurs provi- dentiels qui aimeraient peut-être investir se réunissent ensuite en privé pour procéder à la diligence raisonnable et négocier un accord.
Co-investissement avec des investisseurs providentiels
Compagnie
Investissement dans un fonds providentiel
Certains groupes d’investisseurs providentiels, par exemple l’Angel One Investor Network et VANTEC, ont rendu officiel le rôle d’investisseur en chef qui devient la personne-res- source pour l’entrepreneur. Un guide à l’intention de l’investisseur en chef a été préparé afin de préciser les responsabilités de cette importante personne qui non seulement mène les négociations avec l’entrepreneur, mais qui est aussi la personne-ressource désignée pour tous les investisseurs associés à la transaction et les autres parties prenantes (p. ex., le conseiller juridique). Frank Erschen nous présente un autre exemple concernant le GTAN : « Depuis l’établissement de l’organisation en 2009, plusieurs personnes ont assumé le rôle de chef investisseur pour des transactions. Cette façon de faire a évolué naturellement. Il est rapide- ment devenu évident que le chef investisseur était essentiel à la coordination de plusieurs investisseurs, à la réalisation de la diligence raisonnable, et à la négociation et la conclusion de la transaction. Il est ensuite devenu évident que le nombre d’investisseurs qui pourraient, et voudraient, assumer le rôle de chef était le facteur déterminant pour la conclusion des transactions. « Le GTAN continue à être très efficace quand vient le temps de trouver des sociétés émet- trices admissibles grâce au travail de son comité de sélection, mais lorsque ces dernières se présentaient pendant les réunions mensuelles et que personne n’acceptait d’agir à titre de chef de transaction, le processus de diligence raisonnable était lent ou n’avait pas lieu. Pour rectifier la situation, le GTAN a institué un programme de formation à l’intention des investisseurs et les encourage à assumer un rôle de leadership. Les chefs de transaction ont aussi la possibilité de demander l’aide de chefs plus expérimentés. » L’ampleur de la participation désirée dans l’entreprise varie énormément selon les investis- seurs et les transactions. Certains veulent être actifs dans l’exploitation de l’entreprise ou examiner les finances chaque semaine. D’autres préfèrent demeurer complètement passifs. Bon nombre veulent siéger au conseil d’administration ou faire partie d’un comité consulta- tif. D’autres ne veulent pas participer directement, mais demeurent prêts à aider au besoin. Il est important que la participation prévue soit clairement expliquée aux entrepreneurs dès le début du processus. VC Fonds providentiel Investissement dans des fonds providentiels d’accompagnement Fonds providentiel d’accom- pagnement D al Sy dication Angel Side-Car Fund Compagnie Compagnie
28 Un guide pratique aux investissements providentiels
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