Deux forces majeures influencent la classe d’actif de l’investissement providentiel. D’abord, les entrepreneurs requièrent moins d’argent que jamais pour prouver leurs modèles d’affaires et réussir une sortie à l’aide de techniques allégées et souples. Cette situation a permis l’essor de l’investissement « une fois seulement » et a fait en sorte que le capital- risqueur est moins important dans l’écosystème du financement de début de croissance. Ensuite, les investisseurs providentiels sont en mesure de co-investir et de participer à des consortiums de transactions. Cette possibilité permet des transactions de plus grande envergure, ce qui pousse le capital-risqueur vers les investissements encore plus impor- tants et les entreprises en fin de croissance. Certaines des occasions d’investissement providentiel les plus intéressantes font intervenir des barrières technologiques à l’entrée afin de créer une différenciation concurrentielle et des valeurs de sortie élevées. Le Canada investit beaucoup dans la recherche scientifique et le développement, mais il est difficile de commercialiser ces technologies et de les mettre sur le marché avec de solides modèles d’affaires. Les investisseurs providentiels servent de lien vital pour combler cet écart de financement de commercialisation qui sépare les capitaux d’amorçage accordés par « proches et amis » des investissements d’envergure faits par les capital-risqueurs ( Global Angel Investing Community Trends – séance plénière sur les tendances de la communauté d’investissement providentiel mondiale tenue lors du NACO National Angel Summit, 2015). Lorsqu’aucun financement n’est disponible durant ce stade de développement intermédiaire qui dure souvent longtemps, de nombreuses jeunes entreprises sombrent dans la « vallée de la mort », réduisant le bassin d’entreprises qui se préparent au stade avancé de croissance et de développement. Comme le résume Bryan Watson, « il n’y a pas si longtemps, la majorité des politiques et des programmes de soutien étaient conçus surtout pour soutenir les entreprises appuyées uniquement par les capital-risqueurs. Il était difficile de formuler des politiques pour l’entité que constituait le collectif des investisseurs providentiels. La crise économique de 2008 et l’éviction des investisseurs providentiels du marché canadien (Cumming et MacIntosh), de pair avec le perfectionnement des groupes d’investisseurs providentiels, ont permis à ces derniers de communiquer avec tous les ordres de gouverne- ment. Cela a ensuite permis la création de programmes dont les entreprises appuyées par des investisseurs providentiels pouvaient tirer parti pour franchir l’écart de financement tout en contribuant à atténuer le risque encouru par ces investisseurs. »
Chaîne de nancement de l’innovation – Les investisseurs providentiels nancent le passage à grande échelle des entreprises
Stages de développement
Idéation
Preuve du concept
Démarrage
Croissance
Maturité
Financement d’entreprises pour le passage à grande échelle
F et A/PAPE 90 M$ Banques commerciales
Capital-risque 2 M$ à 19 M$
Financement providentiel provisoire
Consortiums et fonds d’investissements 50 k$ à 11 M$
Groupes d’investisseurs providentiels 15 k$ à 4 M$
Investisseurs providentiels individuels 10 k$ à 2 M$
Socio nancement et accélérateurs 2,5 k$ à 1,5 M$
« Vallée de la mort »
Gouvernement et incubateurs 10 à 500 k$
Amis et proches 2 à 300 k$
2-15 ans
Comment obtenir de bons rendements
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