Espoirs et rêves Être un investisseur providentiel, c’est comme être un grand-parent. On a droit à tous les bonheurs d’être parent ou entrepreneur sans pour autant avoir le stress de changer les couches, de payer les études, de congédier les employés ou de remplir les obligations en matière de paie. Outre les motifs personnels pour investir, nous savons, par exemple, que l’investisseur providentiel américain moyen est âgé de 57 ans, possède 14,5 ans d’expérience en entre- preneuriat et a fondé 2,7 entreprises. Il (86 % sont des hommes) investit au plus 10 % de sa valeur nette et a fait 10 investissements sur 9 ans avec 2 sorties ou fermetures. Presque tous les investisseurs providentiels (99 %) détiennent un diplôme de premier cycle et plus de la moitié, un diplôme d’études supérieures. (Wiltbank et Boeker) Nous savons qu’en tant que classe d’actif d’investissement, les rendements du capital investi à titre providentiel peuvent, sur une période de 3,5 ans, atteindre en moyenne 2,6 fois la mise de fonds, ce qui représente un taux de rendement interne (TRI) d’environ 27 %. Si ces chiffres se comparent très bien à ceux des autres classes d’actif (Wiltbank), il serait néanmoins trompeur de ne tenir compte que des moyennes!
Distribution des rendements par investissement de capital-risque
60
10 % des investissements produisent 90 % de l'argent
50
R.-U. : Multiple global : 2,2 X Période de détention : 3,6 ans; TRI d'environ 22 % É.-U. : Multiple global : 2,6 X Période de détention : 3,5 ans; TRI d'environ 27 %
40
30
20
10
10-20 X
30 X
<1 X
1-5 X
5-10 X
Multiple de sorties
Barre orange : % de sorties dans cette classe au R.-U. Source : Wiltbank , Returns to Angels in Groups , Angel Capital Association
Barre bleue : % de sorties dans cette classe aux É.-U.
La répartition des rendements indique que dans plus de la moitié des cas, soit le capital investi n’est jamais récupéré, soit l’investissement se solde par un échec total (moins de 1 fois la mise de fonds, ou la première colonne dans le diagramme ci-dessus). En revanche, 10 % des sorties produisent 90 % des rendements totaux (la dernière colonne du dia- gramme). Puisque la quasi totalité des rendements est attribuable à seulement un inves- tissement sur dix, les investisseurs providentiels avisés doivent adopter la méthode du por- tefeuille. (La nécessité d’un portefeuille pour réduire le risque s’apparente au raisonnement qui sous-tend les fonds communs de placement ou les fonds indiciels.) Investir dans seulement quelques entreprises pendant plusieurs années (c.-à-d. boursicoter) constitue une bien piètre stratégie d’investissement.
Comment obtenir de bons rendements
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